“This project is way behind schedule. If we don’t catch up, management is going to pull the plug on it.”
Pulling the plug on something means ending it. If you pull the electrical plug of a computer or other machine out of the wall socket, it will shut down. If you pull the plug on a project, it is finished and nobody can work on it anymore.
「このプロジェクトがとても遅れている。遅れを取り戻さないとプロジェクトが中止になってしまう。」
「Pull the Plugプラグ（電気コード）を抜く」は、終わりにするという意味です。コンピューターなど機械のコードをコンセントから抜くと電源が切れます。プロジェクトを中止すると、それは終了してしまって、もう誰も手を付けることはできません。
